诺亚财富:2019 下半年选“好基”要绕过哪些坑?

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在经历了 2018 年全球风险资产普遍性下跌后,进入 2019 年,中美贸易摩擦暂缓,悲观预期修复,加在在全球流动性阶段性改善等因素,推动各类风险资产迎来了一波估值修复行情。

在“股债跷跷板”效应下,国内债市呈现相对弱势。

基础市场的反转令基金业绩显著提升,截止 2019 年 5 月 8 日,权益类基金有 95% 的产品不能获得正收益,收益率中位数高达 15.46%,近三成基金净值实现回归,收复去年失地;六成 QDII 基金实现了去年净值回撤的修补,但整体收益表现仍不及权益基金;债券基金的整体表现较去年逊色某些,不过多数产品依然可获取正收益。

诺亚财富研究工作坊认为:

●下多日 对于风险资产来说,更多是型态性由于

主就是考虑到中美贸易摩擦波澜再起、发达经济体经济下行压力不减、新兴市场暂未企稳等诸多因素的影响,情绪和基本面难以提供有力支撑。

●债市未来或呈波动式上行趋势

在经历了去年国内利率全面下行后,债市“甜点区”已过,今年上多日 的调整合适预示着债牛上半场的刚开始,未来会是呈现波动式上行趋势。所以有,整体来看对于管理能力有更高的要求,这不能投资者在具体基金投资中选泽某一类型基金整体业绩有比较优势的管理人旗下的产品。

●重点关注基金公司的风险防控能力

对于国内市场来说,退市制度趋严、财务造假案例增加、信用违约常态化都会使得基金踩雷的概率提升,不能重点关注基金公司的风险防控能力。

今年 4 月份刚刚 的一波反弹行情进一步确认了年初的市场底,反弹刚刚 主要指数估值均已恢复到历史均值区域,在下多日 经济下行、盈利压制的情况下,A 股难有系统性由于,更多还是围绕基本面、政策面以及内部人员风险等因素进行博弈。

诺亚财富研究工作坊对权益基金配置的观点:

●标配甚至超配

从长期视角来看,一方面型态性由于同样还不能获取正收益,我本人面目前正发生“市场底— 反弹—回调—反转”的第另还还有一个 阶段,就是现在布局权益基金会另还还有一个 不错的回报预期,建议对其标配甚至超配。

●基金风格首选平衡型

回顾上多日 基金风格表现,着实成长型有过阶段性突出表现,但市场回调期净值回撤幅度更大,整个区间来看,平衡型风格表现最优就是也更为稳定。在下多日 基金风格选泽上,依然建议首选平衡型风格。

●重点关注基金经理的选股能力

纵观历史来看,在型态性行情中,赚行业配置的钱难度较大,基金经理在行业配置上的胜率明显降低。近年来行业间个股的分化在逐渐老出,优秀的个股突然 会走出独立行情,这对于选股能力强的基金经理来说不能获取更高的超额收益;另外,从中长期来看,无论是自上而下还是自下而上的法律依据论进行投资,最终都会落到个股的选泽,所以有选股能力是基金经理最核心的能力要求。综合来看,在具体基金的筛选上还不能重点关注基金经理的选股能力。